文｜姚紫薇 孙诗雨 应绍桦 缪金瑾 

5月11日，易方达资产认真启动投顾业务客户保重费全额让利，成为国内首家竣事投顾业务销售佣金“归零”的机构。跟着基金投顾销售佣金革新全面落地，投顾机构将从买卖模式上竣事与客户利益的深度绑定，与好意思国投顾市集从佣金制向投顾服务费制转型的旅途较为一致。其影响将浸透至行业各个维度：投资者层面，阐扬为资本贬抑与信任重建；投顾机构层面，体现为买卖模式重塑与智力确立；行业生态层面，秀气着买方投顾期间认真开启。预测翌日，基金投顾业务试点转旧例、配置范围拓展、收费体系优化或仍是珍爱的发展标的。

点击小方法放哨敷陈原文

]article_adlist-->

热门解读

5月11日，易方达资产认真启动投顾业务客户保重费全额让利，成为国内首家竣事投顾业务销售佣金“归零”的机构。跟着基金投顾销售佣金革新全面落地，投顾机构将从买卖模式上竣事与客户利益的深度绑定，与好意思国投顾市集从佣金制向投顾服务费制转型的旅途较为一致。其影响将浸透至行业各个维度：投资者层面，阐扬为资本贬抑与信任重建；投顾机构层面，体现为买卖模式重塑与智力确立；行业生态层面，秀气着买方投顾期间认真开启。预测翌日，基金投顾业务试点转旧例、配置范围拓展、收费体系优化或仍是珍爱的发展标的。

市集追踪

本周（20260511-20260515）沪深300下降0.25%，恒生科技下降3.17%，小盘成长相对占优。行业方面，通讯阐扬相对率先，电子、机械、家电阐扬也相对较好；有色金属、钢铁、国防军工、轮廓金融阐扬相对过期。TMT板块基金阐扬相对率先，近一周平均涨幅为3.21%。本周股票型基金平均仓位小幅下降，总仓位处于近一年中等水平，作风上较多加仓小盘价值，行业加仓非银金融等。

市集动态

行业动态：百亿私募阵营再扩容，数目首破136家；公募机构推出ETF主题家具，布局农业赛谈；多只绩优量化基金通过限购控规模；基金销售结算新规整改倒计时；千亿元级职权类公募基金司理降至13东谈主。

家具热门：上市ETF数目打破1500只；QDII“橱窗基金”再扩容，有家具场内溢价打破40%；电力主题ETF密集推出。

国外市集追踪：国外中国科技ETF迎资金流入；法国量化对冲基金CFM布局中国。

机构动态

本周廉明富邦基金、兴银基金等发生贬责层变更。

新发市集

本周基金刊行热度处于近2年中等水平，类型以指数型为主。

1

热门解读

1.1 基金投顾销售佣金“归零”革新启幕

2026年5月11日，易方达旗下资产贬责平台易方达资产认真启动投顾业务客户保重费全额让利，成为国内首家竣事投顾业务销售佣金“归零”的机构。所谓客户保重费，指基金贬责东谈主从向投资者收取的基金贬责费中，按商定比例支付给销售机构，用于基金销售和客户服务的用度。这次让利的范围遮掩易方达资产自有平台展业以来至2026年3月31日历间，投资者授权其提供投顾服务的策略底层基金产生的系数尾随佣金，此举秀气着基金投顾行业的销售佣金“归零”革新认真开启。

1.1.1 战略布景：公开召募证券投资基金销售用度贬责挨次

2025年12月31日，为落实《推动公募基金高质地发展行动决议》，进一步贬抑基金投资者投资资本，表率公募基金销售市集规律，保护基金投资者正当职权，中国证监会对《通达式证券投资基金销售用度贬责挨次》进行了矫正，并改名为《公开召募证券投资基金销售用度贬责挨次》（以下简称《挨次》），自2026年1月1日起认真实行。

《挨次》共6章29条，主要内容如下：一是合理调降公募基金认申购费、销售服务费率水平，切实贬抑投资者资本。二是简化赎回费收费安排，明确赎回费一齐计入基金财产。三是明确对投资者持有期限跨越一年的基金份额（货币市集基金除外），不再收拆除售服务费，饱读吹历久持有。四是成立各异化的客户保重费支付比例上限，饱读吹任性发展职权类基金。五是强化基金销售用度表率，明确基金销售结算资金利息包摄于投资者，要求基金投顾业务不得双重收费。六是建立基金行业机构投资者直销服务平台，为基金贬责东谈主直销业务发展提供高效、方便、安全的服务。

其中，针对基金投顾业务的表率，《挨次》第三章第十八条明确指出：基金销售机构同期开展基金投资参谋人业务的，应当相持投资者利益优先、最优价钱执行原则，对基金投资参谋人业务形成的保有量，不得收取客户保重费，切实淡雅利益冲突。

为确保该条件幽闲落地，《挨次》第六章第二十九条成立了12个月的过渡期：本挨次自2026年1月1日起实行。已发售基金销售用度结构和费率水平不稳妥本挨次的，基金贬责东谈主应当自本挨次实行之日起12个月内给予诊疗，完成基金信息技巧系统改造，修改基金合同、招募诠释书等法律文献并公告。基金贬责东谈主、基金销售机构应当按本款规依期限再行缔结销售左券。

总的来说，《公开召募证券投资基金销售用度贬责挨次》明确基金销售机构同期开展基金投资参谋人业务的，对基金投资参谋人业务形成的保有量，不得收取客户保重费，并成立了12个月的过渡期。这一举措从轨制层面摈斥了投顾机构因收取客户保重费而产生的利益冲突，为基金投顾行业向买方服务模式转型奠定了功令基础。

1.1.2 落地进展：易方达资产率先全额返还客户保重费

易方达基金投顾已启动返还客户保重费，是业内率先落地此举的基金投顾机构。跟着基金投顾销售佣金革新全面落地，投顾机构将从买卖模式上竣事与客户利益的深度绑定，与好意思国投顾市集从佣金制向投顾服务费制转型的旅途较为一致。

 行业首例：易方达资产率先响应落地让利

据中国基金报报谈，2026年5月11日上昼，易方达资产旗下“e钱包”平台认真启动投顾主户保重费全额让利责任，某位平台投顾主户参与投顾策略期间底层基金所产生的3649.29元客户保重费已全额返还至账户，由此成为该项让利举措落地后首批受益的投顾投资者之一。

所谓客户保重费，业内俗称“尾随佣金”，其运作机制是：投资者购买基金后，基金贬责东谈主会从收取的贬责费中，按预先商定的比例划出一部分，支付给销售机构，用于抵偿后者的销售与客户服务资本。换言之，该用度最终由投资者承担，但由销售渠谈通过贬责费分红方式得到。

从让利范围来看，易方达资产这次遮掩了其自有平台“e钱包”自展业以来终结2026年3月31日的一齐投顾策略底层基金产生的尾随佣金。也就是说，在该平台授权易方达资产提供投顾服务的投资者，其账户中产生的相干用度均在返还之列。

从战略响应节律来看，易方达资产从对外晓谕将尾随佣金诊疗纳入让利规模，到现实落地返还动作仅用时3个月。早在本年2月，易方达资产的对外发声还是提到，将尾随佣金的诊疗纳入他们的让利规模之内。手脚2025年6月新获批成立的公司，即便处于新规过渡期，且靠近团队搭建、技巧研发、系统确立等初期插足压力，易方达资产仍刚毅以擢升投资者体验与得到感为中枢贪图，快速鼓励让利举措。

易方达资产相干东谈主士线路，将投顾策略底层基金产生的尾随佣金全额让利给投资者，成心于淡雅策略配置中的潜在利益冲突，让基金投顾机构在基金筛选、策略构建、调仓贬责等业务历程中，遥远以客户利益为中枢起点。这也意味着基金投顾机构为客户提供投顾服务的收入将梗直来自投顾服务费，从买卖模式上追求与客户利益的一致。（中国基金报）

 后续进展：全行业尾随佣金诊疗步入关节阶段

字据《公开召募证券投资基金销售用度贬责挨次》安排，自2026年1月1日起成立12个月过渡期，至2026年12月31日届满。按照监管要求，开展基金投顾业务的销售机构，须在过渡期内完成诊疗。臆测翌日一段时辰内，将有更多投顾机构陆续落地让利措施，切实贬抑投资者轮廓持有资本。

这一举措意味着，至2026年末，全行业投顾业务的尾随佣金将竣事全面“归零”。跟着这一进程的陆续鼓励，将促使投顾行业收费模式向单一投顾服务费模式幽闲过渡，进而竣事买方投顾买卖模式的完好意思闭环。

国外教学：好意思国投顾收费模子转型与启示

回想好意思国基金销售用度体系的演变历程，不错澄澈地看到一条从“卖方销售”向“买方投顾”徐徐转型的旅途。

20世纪80年代以前，好意思国基金销售以前端佣金为主导模式。投资者在购买基金时需一次性支付较高比例的销售佣金。这一模式下，销售机构的收入与投资者的来去频坦爽接相干，与投资者答复之间短少一致性，销售机构更倾向于饱读吹投资者进行普通来去而非历久配置。

1980年，好意思国证券来去委员会（SEC）实施Rule 12b-1，允许基金从资产中索求一定比例的用度用于市集营销和分销支拨，陆续性的收费方式让投顾机构启动精真金不怕火持营而非销售。这一功令的出台，秀气着基金销售用度结构启动发生真切变化。前端佣金比例徐徐下调，基金举座轮廓费率进入历久下行通谈。

竟然的搬动点出面前前锋领航集团（Vanguard）扩充免佣基金之后，资产贬责行业从卖方销售向买方投顾震动提速。Vanguard率先推出不收取前端销售佣金的免佣基金（No-Load Fund），大幅贬抑了投资者的参与资本。这一革命举措促使行业举座费率水平陆续走低，也加速了资产贬责行业从“卖家具”向“提供服务”的范式换取。

陪伴费率下行和市集竞争加重，好意思国资产贬责行业的收费模式逐步从佣金制向投顾服务费制转移。投资参谋人不再依赖家具销售佣金，而是向客户收取基于资产贬责规模的参谋人费。这一瞥变使投顾机构的收入与客户的资产升值径直相干，即：客户资产增长，投顾收入相应加多；客户资产缩水，投顾收入亦随之减少。两边利益由此竣事深度绑定，投顾机构的行为导向亦从家具销售转向以客户利益为中枢。

对标好意思国投顾收费模子的发展历程，易方达资产这次让利投顾业务尾随佣金，与好意思国投顾收费模子转型的旅途较为一致。该举措的中枢在于将投顾机构的利益与投资者的利益进行深度绑定，使投顾机构的收入起原梗直依托于投资者招供的服务价值。就此而言，此举秀气着中国基金投顾行业在深化买方投顾转型、构建长效利益绑定机制方面迈出了珍爱一步。

1.1.3 影响几何：各参与主体的博弈风物再均衡

基金投顾销售佣金“归零”革新从轨制设想走向现实性落地，其影响将浸透至行业各个维度。投资者层面，阐扬为资本贬抑与信任重建；投顾机构层面，体现为买卖模式重塑与智力确立；行业生态层面，秀气着买方投顾期间认真开启。

对投资者的影响：资本贬抑与信任重建

从径直经济利益来看，尾随佣金全额返还意味着投顾投资者的轮廓持有资本显赫下降。而况投资者无需零星操作，即可径直得到过往已产生的尾随佣金返还，这部分资金将增厚其投资账户的现实收益。跟着更多机构跟进让利，投顾主户的现实得到感将陆续擢升。

从利益冲突化解来看，尾随佣金“归零”后，投顾机构的收入梗直来自投顾服务费，家具推选逻辑将以客户利益为起点，而非受佣金水平傍边。这一轨制安排摈斥了投顾机构因佣金各异而产生的推选倾向，有助于巩固投资者对投顾服务的信任。

从投资者教导深化来看，让利过程中，投顾机构需向投资者澄澈诠释用度组成与返还机制，这即是一次深度的投资者教导，有助于投资者更深入地交融基金用度的具体流向与投顾服务的现实价值，从而徐徐形成为专科投顾服务付费的感性意志。

对投顾机构的影响：买卖模式重塑与智力确立

在收入结构层面，畴昔“投顾服务费+尾随佣金”的收入模式将转向单一投顾服务费模式。这一瞥变对投顾机构冷落了更高要求，即必须提供竟然有价值的投顾服务，让投资者知足径直为其付费。仅依靠销售渠谈赚取尾随佣金、短少中枢投顾智力的机构，将靠近较大的生涯压力。

在智力确立层面，单一服务费模式意味着投顾机构必须依靠专科智力赢得客户付费意愿，这对其资产配置、基金筛选、组合贬责、客户陪伴等递次冷落了更高要求，进而促使投顾机构加大投研体系、技巧系统、东谈主才团队等领域的插足。随行业竞争的日益加重，投顾机构将在上述领域徐徐形成各异化上风，智力确立的水平将成为决定其市集合位的关节身分。

对行业生态的影响：买方投顾期间认真开启

中国基金销售历久以卖方代理模式为主导，销售机构的收入主要来自于基金公司的佣金，自然倾向于推选佣金更高的家具，而非澈底基于投资者利益进行计议。这次尾随佣金“归零”革新，秀气着行业从轨制层面完成了向买方投顾的震动。

基金投顾机构须相持买方态度，以客户真实需求为起点，通过完好意思的参谋人服务链条创造历久价值，而非依赖家具销售佣金赚钱。同期，行业仍需莽撞利益冲突、同质化竞争等挑战，通过模式革命、科技赋能与费率透明化等旅途，推动竣事高质地发展。

1.1.4 预测翌日：投顾行业痛点打破与配套革新深化

预测翌日，基金投顾业务试点转旧例、配置范围拓展、收费体系优化或仍是珍爱的发展标的。尾随佣金“归零”是革新进程中的珍爱一步，行业高质地发展的最终竣事，仍有赖于投顾机构专科服务智力的陆续擢升与配套轨制的约束完善。

自2019年试点启动以来，基金投顾业务已纳入60家试点机构，试点总体运行幽闲，服务客户数目和贬责资产规模陆续增长，在指挥感性投资、改善投资体验等方面取得了积极见效。据《中国基金投顾业务洞悉敷陈（2025）》显现：从业务规模来看，终结2025年9月，投顾机构平均累计服务规模已增至310.3亿元，较2024年增长41.1%，投顾服务规模陆续增长。从客群基础来看，终结2025年9月，平均累计服务客户数增长至29.4万东谈主，较2024年增长18.1%，投顾服务客群稳步增长。上述数据印证了我国基金投顾市集的强盛发展活力与宽绰增漫空间。

然则，对标资产贬责行业高质地发展要求，有业内东谈主士觉得，现时基金投顾在服务供给、可投资范围以及收费模式等方面仍存在可优化的空间：一是基金投顾参与主体相对有限，二是可投资范围和品类有待拓展，三是业务盈利模式较为单一。针对上述痛点冷落了三点建议：一是加速推动基金投顾业务“试点转旧例”，二是分阶段拓展基金投顾配置范围，三是构建多头绪的基金投顾收费体系。

在收费模式优化方面，除尾随佣金“归零”外，基金行业围绕“投顾份额”的商量日渐深入，有望成为翌日的革新标的。投顾份额指为基金投资参谋人业务单独成立的一类基金份额，是基金贬责东谈主在现存基金份额（如A类、C类）之外，增设的挑升份额。参考国外市集实践，这类份额普通会对其费率结构进行挑升设想，对申购费、销售服务费等多项费率给予一定程度的减免或优化；投顾机构通过向客户收取基于资产规模的投顾服务费来得到报恩，该用度与基金份额本人的用度互相分离、透明清晰。这亦然公募基金行业落实费率革新、践行“金融为民”理念的珍爱举措。投顾份额通过优化费率结构，径直贬抑投资者的轮廓持有资本，让利于民。（中国基金报）

2

市集追踪

2.1 事迹走势：市集阐扬举座下降，通讯阐扬率先

本周（20260511-20260515）终结收盘，沪深300指数收于4860点，下降0.25%；上证指数收于4135点，下降1.07%；深证成指收于15561点，下降0.02%；创业板指收于3929点，高涨3.5%。港股方面，恒生指数下降1.63%；恒生科技指数下降3.17%。债券方面，中债新轮廓指数（总指）资产指数本周高涨0.14%。举座作风上，小盘成长相对占优，小盘价值阐扬过期；万得偏股基金指数下降0.54%。行业方面，本周通讯阐扬相对率先，涨幅约6.24%；电子、机械、家电阐扬也相对较好，有色金属、钢铁、国防军工、轮廓金融阐扬相对过期。

2.2 仓位追踪：总仓位下降，加仓小盘价值和非银金融

经测算，终结5月15日，普通股票型基金和偏股搀杂型基金的股票仓位分裂为86.34%和84.18%，分裂较上周（5月8日）下降0.28%和0.26%，基金仓位处于近1年中等水平。从作风来看，以偏股搀杂型基金为例，基金加仓小盘价值、中盘成长、中盘价值，升幅为6.0%、5.8%、1.9%；减仓小盘成长、大盘成长和大盘价值。从大类板块来看，基金加仓周期、幽闲和金融，加仓幅度为1.5%、1.2%和0.8%；减仓成长、耗尽，减仓幅度约2.0%和1.5%。从一级行业来看，偏股搀杂型基金在非银金融加仓较多，幅度约0.6%，其余行业仓位变动较小，仓位变动幅度在0.5%以内。

2.3 绩优基金：TMT板块绩优基金领跑

2.3.1 举座事迹概览

从赛谈分类来看，本玉成市集投资基金平均答复-0.48%，TMT板块基金阐扬相对率先，近一周平均涨幅为3.21%；周期板块基金相对过期，平均跌幅约3.48%。近一月来看，TMT板块基金相对率先。本年以来举座来看，全市集投资基金平均正收益，TMT板块基金保持率先，平均涨幅为34.24%；耗尽板块基金相对过期。

从作风分类来看，本周成长作风涨幅为1.36%，相对率先；价值成长作风基金阐扬相对过期。本年以来成长作风阐扬较为率先，平均涨幅均在23.76%以上。

2.3.2 事迹率先基金

本周事迹阐扬最隆起的基金前五分裂为申万菱信智能驱动（卜忠林）、廉明富邦中枢上风（吴昊）、申万菱信乐同（卜忠林）、汇添富竞争上风（马磊）以及上银数字经济（赵治烨，惠军），本周收益分裂15.47%、15.01%、14.02%、13.75%、13.48%。

各行业赛谈内事迹率先基金如下表。本周TMT板块绩优基金阐扬率先，率先基金包括东方东谈主工智能主题（严凯）、汇安趋势能源（陈想余）、东方惠新（严凯）等，涨幅跨越14.83%。近一月来看，TMT板块绩优基金领跑，如东方东谈主工智能主题涨幅为35.62%；本年以来TMT板块的汇安趋势能源涨幅达到67.06%。

3

市集动态追踪

3.1 行业动态

3.1.1 百亿私募阵营再扩容，数目首破136家

百亿私募数目约束刷新记载。字据私募排排网数据，终结2026年4月30日，百亿私募数目增至136家，较上个月的126家加多10家，同期，百亿私募数目再度刷新记载。

4月百亿私募阵营大洗牌。字据数据，4月包括深圳凯丰投资、一又锦仲阳、量魁私募、京华世家私募、悦海盈和基金、上海德贝私募、半鞅私募基金和阳光恒益（青岛）私募在内的14家私募规模打破百亿大关，其中除了深圳凯丰投资为重回的百亿私募外，其余均为4月新晋百亿私募。此外，4月也有4家私募暂时退出百亿阵营，现时规模均跌至50亿—100亿元区间。

险资加速布局私募领域。数据显现，5家险资布景的百亿私募中，4家成立于2025年，最早的一家成立于2023年，从成立到规模打破百亿元，用时均不及1年，其中最短的是国丰兴华（北京）私募，成立于2023年12月22日，并于次年4月规模就打破了百亿元。

基于4月的出色阐扬，本年以来百亿私募收益再度擢升。私募排排网数据显现，终结2026年4月30日，有事迹展示的94家百亿私募，本年以来平均收益达9.46%，其中竣事正收益的百亿私募有90家，2026美加墨世界杯中国官方网页版占比为95.74%。本年以来竣事正收益的百亿私募中，收益不低于10%的百亿私募数目增至45家。（中国基金报）

3.1.2 公募机构推出ETF主题家具，布局农业赛谈

从“冷门”到“热门”，农业赛谈正成为当下公募机构布局的珍爱标的。近日，南边基金、万家基金、浦银安盛基金、鹏华基金等多家公募机构发布旗下农业主题基金发售公告。以ETF手脚布局前锋，公募机构在呈报端、刊行端加码发力，积极成立农业主题基金家具，陆续完善行业家具河山。

家具呈报方面，字据中国证监会官网信息统计，近一个月时辰就已有10家公募机构所有呈报11只农业主题基金，且均为指数家具。举例，5月13日，银华基金呈报中证农业主题ETF发起式勾通基金；5月2日，广发基金呈报中证畜牧生息产业ETF发起式勾通基金。

刊行端，多家公募机构围绕中证农业主题指数、国证食粮产业指数、中证畜牧生息产业指数等积极布局指数家具。国证食粮产业指数反应沪深北来去所食粮产业相干上市公司的证券价钱变化情况。终结5月14日，博时基金、国泰基金、浦银安盛基金等多家公募机构旗下国证食粮产业ETF正在刊行中，南边国证食粮产业ETF则已敲定刊行日历。Wind数据显现，面前市集上以国证食粮产业指数为标的的指数家具仅有6只，其中，易方达国证食粮产业ETF、中原国证食粮产业ETF均于本年景立。（证券日报）

3.1.3 多只绩优量化基金通过限购控规模

近日，多只由着名基金司理贬责的绩优量化基金接踵发布限购公告。5月12日，国金基金公告称，为保护持有东谈主利益，决定自2026年5月13日起，暂停国金量化多策略活泼配置搀杂的大额申购、换取转入及依期定额投资业务，单日单账户累计名额均为10万元。同日，博谈基金也发布公告，晓谕自5月13日起，对博谈星航搀杂暂停大额申购及依期定额投资业务，单日单个基金账户名额相似为10万元。该基金亦然一只通过数目化方法进行组合贬责的主动量化家具。

此外，长信基金旗下长信汇智量化选股搀杂亦于5月12日公告，自5月13日起将大额申购（含换取转入、依期定额投资）业务名额成立为50万元。而在此前的5月8日，易方达基金已对易方达科鑫量化选股的大额申购、大额换取转入业务设限，名额为50元（含）。

上述限购的家具多为由量化领域的着名基金司理掌舵的绩优家具。其中，国金基金量化投资中枢搭档马芳与姚加红共同贬责的国金量化多策略，近五年累计净值增长率达115.21%，位列同类家具前6%。终结本年一季度末，该基金规模已跨越57亿元。博谈基金量化投资总监杨梦贬责的博谈星航成立于本年2月11日，刊行时即受到市集追捧，一周时辰募资规模即超27亿份，成立以来累计净值增长率已接近10%。易方达基金基金司理包正钰在量化选股方面相似阐扬不俗，其贬责的易方达科鑫量化选股本年以来收益率跨越42%，位居同类前10%，自2024年底成立以来累计收益率已接近120%，一季度末基金规模接近20亿元。（中国基金报）

3.1.4 基金销售结算新规整改倒计时

据悉，字据监管战略要求，为了使基金来去结算历程愈加表率和隆重，易方达基金除货币市集基金、同行存单基金除外的原赎回交收日为T+1日的其他类型公募基金，赎回资金交收日将于5月18日联合诊疗为T+2日。这次诊疗包括易方达安悦超短债、易方达安瑞短债、易方达安和中短债和易方达安源中短债等4只通达式短债基金，赎回到账将由T+1日改为T+2日，蔓延了1天。

早在2025年底监管通报中，监管强调对基金销售结算资金交收机制进行优化。一方面是明确场外货币基金申购资金交收时辰安排，裁减申购资金在途时辰，堵上货币增强破绽；二是赎回资金交收时辰上，不得过度追求赎回资金到账后果，并强调刚正对待投资者。这次易方达的诊疗主要依据亦然这一条。

赎回资金交收时辰安排的初志是但愿基金贬责东谈主强化基金家具流动性风险管控，字据家具投资运作特质、基础市集流动性、组合股产变现智力等情况，审慎笃定基金赎回资金交收时辰，相持安全交收原则，不得过度追求赎回资金到账后果，形成基金资产分歧理变现、干涉基金运作幽闲性等问题。监管强调，基金贬责东谈主应当刚正对待系数投资者，对吞并基金家具，不得因销售渠谈不同成立各异化的赎回资金交收时辰；除货币市集基金、同行存单基金除外的其他类型基金，赎回资金划转至基金销售机构账户的时辰应当不早于赎回央求阐述日次一往翌日。此外，监管还要求基金公司、销售机构在宣传营销上，坚决阻挡“内卷式”竞争，严禁误导投资者。货基除外，宣传材料中不得使用“及时到账”“极速赎回”等表述。（中国基金报）

3.1.5 千亿元级职权类公募基金司理降至13东谈主

本年以来，股票和期货市集投资契机阐明，聚焦不同资产的公募基金规模也出现阐明变动。数据显现，本年以来基金司理贬责规模座席出现诊疗，其中贬责规模跨越1000亿元的职权类基金司理（含股票型、搀杂型、FOF、QDII和另类投资等）降至13东谈主，较旧年底的19东谈主减少6东谈主。与此同期，百亿元级基金司理数目为246东谈主，较旧年底的234东谈主加多12东谈主。

在上述千亿元级和百亿元级基金司理座席中，大都年内贬责规模呈现下降趋势，但也有部分基金司理因为聚焦了热门赛谈，贬责规模出现大幅增长。同期，从贬责规模增长的代表家具来看，其涵盖了另类投资、股票型、FOF和QDII等类型的家具。数据显现，在13位千亿元级基金司理中，年内贬责规模增长的有4东谈主，分裂是华安基金的许之彦、国泰基金的艾小军、易方达基金的张湛和博时基金的赵云阳，面前的贬责规模分裂为2131.63亿元、2109.33亿元、1489.35亿元、1048.88亿元，分裂较旧年底的1942.09亿元、1869.71亿元、1313.31亿元、888.17亿元均有不同程度增长。其中，除了艾小军擅长的投资领域为股票市集外，其余3位基金司理擅长的投资领域均为另类投资。

年内百亿元级基金司理数目呈现增长态势，面前多达246东谈主，较旧年底加多12东谈主。从这些基金司理擅长的投资领域和贬责规模最高的家具来看，其呈现出多元化态势，如博时基金的王祥、嘉实基金的田光远、华商基金的张明昕，面前贬责规模最高的家具分裂为黄金ETF博时、嘉实上证科创板芯片ETF、华商上风行业A；家具类别分裂为另类投资、股票型和搀杂型；贬责规模分裂为981.51亿元、891.09亿元、233.51亿元，较旧年底分裂增长204.15亿元、99.76亿元、130.77亿元。（证券日报）

3.2 家具热门

3.2.1 上市ETF数目打破1500只

新发ETF上市节律陆续加速。5月8日，石油ETF工银、家电ETF南边、港股通讯息技巧ETF华安、恒生港股通科技ETF国联集结上市来去。至此，上市来去的ETF数目达到1503只，初度打破1500只关隘。此外，还有17只还是成立行将上市的ETF家具。

本年以来已有125只ETF上市来去。从家具投向来看，年内上市的ETF主要聚焦细分行业，尤其是部分头部基金贬责东谈主时时动手，布局热门赛谈，加速构建ETF家具矩阵。具体来看，本年以来，易方达基金旗下新增16只ETF上市来去，布局赛谈遮掩面泛泛。其中，仅在新能源相干领域，就有创业板新能源ETF、电板ETF、电网开导ETF。针对港股领域，易方达基金推出港股通红利ETF、港股通科技ETF、港股通讯息技巧ETF、港股通医疗ETF。

部分头部基金公司积极推出革命家具。举例，船舶ETF富国2月6日上市，这是境内首只投资于船舶产业的指数基金，聚焦船舶产业中枢资产。除此除外，本年以来，富国基金还陆续推出科创创业东谈主工智能ETF、恒生生物科技ETF、石油ETF、有色ETF、港股通讯息技巧ETF、光伏ETF等。

从刊行特征来看，年内新上市的ETF首募规模广博不大，平均刊行规模约3.8亿元；同期召募周期较短，认购天数平均在11天傍边。这意味着基金公司更垂青家具尽快成立，为投资者提供用具，上市后再作念大规模。值得一提的是，多只新发ETF贴合市集热门，上市后规模激增。以有色金属ETF天弘为例，刊行规模为10.74亿元，2月6日上市。据Choice测算，终结5月7日，该ETF规模已增至73.17亿元。肖似的还有：科创芯片ETF易方达1月8日上市，规模从上市之初的2.76亿元增至5月7日的29.04亿元；电板ETF南边1月23日上市，规模从3.22亿元增至5月7日的23.52亿元；有色ETF华安2月26日上市，规模从5.49亿元增至5月7日的17.45亿元。（上海证券报）

3.2.2 QDII“橱窗基金”再扩容，有家具场内溢价打破40%

本年二季度以来，跟着中东地缘冲突步地边缘自满，群众职权资产价钱迎来强盛反弹。其中，以标普500、纳斯达克指数、日经225为代表的股指涨幅强盛。多只QDII基金的净值也启动“大举反攻”。数据显现，终结5月13日，本月有18只QDII的收益率超10%。建信新兴市集优选涨幅为19.87%，天弘群众高端制造同期答复率为17.04%。

受此影响，QDII基金成为备受基民照拂的家具。5月11日，易方达群众成长精选晓谕将单日单账户的申购额度诊疗为20元。这是该基金本年以来第三次收紧限购额度。1月27日，该基金名额为500元，3月2日再度诊疗为50元。这是一只群众范围内主动选股的QDII基金，由郑希贬责，成立于2022年1月11日，终结5月13日，该基金成立以来答复率为300.58%，本年以来答复率达到了59.58%。

终结5月13日，全市集330只QDII基金中，单日限购100元及以下（含100元）的基金有30只。由于单日限购额度较低，如同“橱窗里的商品”——看得见、难买进，这些基金也被称为“橱窗基金”。其中，广发纳斯达克生物科技A、华泰柏瑞纳斯达克100ETF勾通A等6只基金单日限购10元。易方达群众成长精选、建信新兴市集优选单日限购20元，万家纳斯达克100指数单日限购50元。（界面新闻）

3.2.3 电力主题ETF密集推出

公募基金正在发力电力主题基金。5月11日，华安中证全指电力公用作事ETF上市来去。后续还有多只电力主题ETF将上市，其中易方达中证全指电力公用作事ETF将于5月14日上市，祯祥中证全指电力公用作事ETF将于5月15日上市。

此外，招商中证全指电力公用作事ETF将召募截止日从5月15日提前至5月11日，中原中证全指电力公用作事ETF将召募截止日从5月15日提前至5月12日，上述ETF行将成立。另外，天弘国证绿色电力ETF已发布基金份额发售公告，将于5月20日启动刊行。（上海证券报）

3.3 国外市集追踪

3.3.1 国外中国科技ETF迎资金流入

富途数据显现，多只在好意思上市的中国科技类ETF本年4月以来陆续迎来资金净流入，一改前两个月资金陆续流出态势。具体来看，继4月规模增长2.46亿好意思元后，终结5月11日，景顺中国科技ETF资产规模进一步增至29.3亿好意思元，较4月底增长7.18%。中国国外互联网ETF也流畅两个月迎来资金净流入。继4月规模增长3亿好意思元后，终结5月8日，中国国外互联网ETF资产规模进一步增至68.12亿好意思元，较4月底增长7.31%。终结5月8日，锐联中国科技革命ETF规模为2358.66万好意思元，相较于4月底陆续增长4%。

Wind数据显现，本年二季度以来，外资机构调研A股上市公司的频次达1290次。其中，科技赛谈成为外资调研的主要标的之一。具体来看，澜起科技、安克革命和沪电股份分裂得到68家、44家、41家外资机构调研；奥比中光、欧陆通、立讯精密、佰维存储等个股也迎来跨越20家外资机构调研。（上海证券报）

3.3.2 法国量化对冲基金CFM布局中国

开元棋牌(中国)官网入口

法国量化对冲基金Capital Fund Management（CFM）位于上海花旗集团大厦的新办公室于5月初认真启用。据彭博报谈，该服务处面前规模尚小，仅有两名责任主谈主员，初期将手脚数据与技巧研发中心，以擢升CFM在内地市集的来去智力。

自成立起，CFM的策略体系还是从单一趋势追踪约束迭代为遮掩多资产、多维度的立体量化策略，名下旗舰基金包括Stratus、Cumulus、Discus、Istec。Stratus在2024年的宏不雅环境下，取得14.2%的净答复。出于策略容量计议，2025年四季度，CFM从该基金中向投资者按比例退还了约20亿好意思元。2026年5月，AUM认真打破270亿好意思元；终结2025年年底，规模不及200亿好意思元。CFM比年来资产贬责规模（AUM）增长强盛。

CFM总裁菲利普·乔丹（Philippe Jordan）线路，从资产多元化配置角度来看，中国蕴涵纷乱机遇，这一趋势不会消退，反而会赶快增长。唯有在当地建立据点，才能竟然把抓这些契机。CFM监控的中国市集股票范围宽，涵盖8000只；中国股票投资组合与CFM群众其他资产的平均相干性远低于20%。CFM还规划后续为中邦原土机构和高净值客户成立境内基金，同期布局刊行勾通基金家具架构，搭建合规投资通谈，为境内投资者配置其离岸对冲旗舰家具提供方便门道。通过QDLP等机制，CFM让中国投资者大略触达境外群众策略。（中国基金报）

4

机构动态

4.1 证券及基金谋划机构审批：本周无新增

字据证监会公布的《证券、基金谋划机构行政许可央求受理及审核情况公示（终结2026年5月15日）》，本周无新增，具体审批进程表见附录。面前共有7家基金公司提交成立央求，其中有1家面前已中止审查，另有6家基金公司央求成立仍处于待受理或审查阶段。共10家基金公司提交QDII业务资历央求，均处于待受理或审查阶段；共5家基金公司提交央求成立境外子公司，面前均处于待受理或审查阶段；共有4家基金公司提交央求成立境内子公司，面前均处于待受理或审查阶段。

4.2 基金公司贬责层变更：廉明富邦基金、兴银基金

本周（20260511-20260515）共有4条对于基金公司贬责层东谈主员变动信息，变动职位为看管长、副总司理。廉明富邦基金副总司理崔建波离任，新聘汤戈为副总司理；兴银基金看管长由吴真子变更为张庄波。

4.3 基金司理变更：施航、胥艺等

本周（20260511-20260515）共有54只基金的基金司理有所诊疗，从类型来看，包括15只主动偏股基金、32只主动偏债基金、1只指数型基金、2只QDII基金、3只FOF基金、1只货币市集基金。银华基金新聘基金司理施航，与方建共同贬责银华惠享三年依期通达搀杂、银华智享搀杂、银华新锐成长搀杂；农银策略收益搀杂基金司事理张峰变更为高晗；博时裕诚纯债债券基金司理郭想洁离任，新聘胥艺任职；华泰紫金丰益中短债发起基金司理肖芳芳离任，由陈利独自贬责。一齐在管家具均已离任:华泰(上海)资管肖芳芳、财通基金刘鹏、祯祥基金皆爱军、浙商证券资管吴文钊、华富基金张惠。

5

新发市集

5.1 新成立基金：周度刊行热度处于近期中等水平

本周有21只基金公胜仗立。其中包括13只指数型基金、4只搀杂型FOF基金、3只搀杂型基金、1只债券型基金。总召募规模为170.4亿份，平均每只基金召募规模为8.1亿份。其中易方达如意安惠6个月持有期搀杂型基金中基金(FOF)召募了33.0亿份，为本周之冠。

周度新成立基金数目与召募规模分裂处于近2年64%（64/100）和62%（62/100）分位数水平，市集刊行热度处于近2年中等水平。

5.2 终结召募基金：20只基金募集收场

本周有20只基金终结召募，其中有12只指数型基金、6只搀杂型基金、2只债券型基金，包括中原智胜全景、鹏华上证科创板50成份ETF勾通、东财上证科创板200ETF等，臆测这些基金会在近期内成立。

5.3 新刊行基金：新刊行36只基金

本周新刊行了36只基金，包括富国国证石油自然气ETF勾通、大成天享3个月持有、富国中证寥落金属主题ETF。从类型上看，包括19只指数型基金、10只搀杂型基金、6只债券型基金、1只FOF基金。终结5月15号，共有75只基金处于刊行期，从类型上看包括32只指数型基金、21只搀杂型基金、13只债券型基金、7只搀杂型FOF基金、2只债券指数型基金。字据基金刊行公告，59只基金还是公布刊行公告行将启动召募。

5.4 新呈报基金：总额50只，以指数型为主

家具呈报方面，本周共有50只家具上报证监会并已被接受央求材料。从类型上看，包括23只指数型基金、6只债券型基金、15只搀杂型基金、1只股票型基金、1只QDII基金、4只FOF型基金。基金公司层面，招商基金、富国基金本周各呈报4只基金；天弘基金、广发基金、汇添富基金本周各呈报3只基金；易方达基金、南边基金、民生加银基金、银华基金、中原基金、华宝基金、中欧基金、永赢基金本周各呈报2只家具。

附录

本敷陈仅手脚投资参考，基金过往事迹并不预示其翌日阐扬，亦不组成投资收益的保证或投资建议。部分材料整理自公开新闻报导，信息可能存在不准确的问题。文中数据统计来自于第三方数据库，不同数据库的更新时效不同，数据的完备性与索求时辰具有一定关联，数据可能存在不准确的问题。基金仓位测算终结主要基于模子规划，因此对市集及相干来去作念了一些合理假定，但这么可能会导致基于模子所得出的论断并不可澈底准确地描摹现实情况，可能会与真实的情况出现偏差。而且数据源普通存在极极少的缺失值，会略略加多模子的统计偏误，历史数据的区间选拔也会对终结产生一定的影响。

姚紫薇：金融工程及基金筹商团队首席分析师，上海财经大学硕士，厦门大学统计学与数据科学系行业导师、中证报金牛奖众人评委。历任兴业证券金融工程分析师、招商证券基金评价业务负责东谈主，2024年加入中信建投筹商发展部，深耕基金筹商、资产配置、资产贬责、数字化确立、大模子诳骗等领域，主导开发招商证券研基实验室、中信建投智研多资产配置+平台（网址：https://fund.csc.com.cn）。屡次得到团队荣誉，得到2020年新资产最好分析师金融工程标的第3名，2021年新资产最好分析师金融工程标的第2名。

孙诗雨：上海财经大学金融硕士，西南财经大学经济学学士，4年基金筹商教学，筹商标的为职权基金筹商、组合构建、基金司理调研等。

应绍桦：厦门大学金融硕士，4年基金筹商教学，筹商标的主要为资产配置、组合构建、基金数据库、基金因子挖掘等。

缪金瑾：上海财经大学金融硕士、学士，2025年加入中信建投证券筹商发展部，筹商领域：群众资产配置/股债商资产择时/固收及固收+基金筹商。

]article_adlist-->

证券筹商敷陈称号：《基金投顾销售佣金“归零”革新启幕》

对外发布时辰：2026年5月17日

敷陈发布机构：中信建投证券股份有限公司 

本敷陈分析师： 

姚紫薇 SAC编号:S1440524040001

SFC 编号:BXU265

孙诗雨 SAC编号:S1440524060007

应绍桦 SAC编号:S1440525060001

缪金瑾 SAC编号:S1440525080003

筹商助理：徐楚翰

近期热门视频

]article_adlist-->

更多精彩视频，尽在中信建投证券筹商视频号，迎接照拂~

珍爱领导及免责声明

珍爱领导：

通过本订阅号发布的不雅点和信息仅供中信建投证券股份有限公司（下称“中信建投”）客户中稳妥《证券期货投资者恰当性贬责主义》挨次的机构类专科投资者参考。因本订阅号暂时无法成立看望限定，若您并非中信建投客户中的机构类专科投资者，为限度投资风险，请您请取消照拂，请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。对由此给您形成的未便线路真挚歉意，感谢您的交融与合作！

]article_adlist-->

免责声明：

本订阅号（微信号：中信建投证券筹商）为中信建投证券股份有限公司（下称“中信建投”）筹商发展部照章成立、寂然运营的独一官方订阅号。

本订阅号所载内容仅面向稳妥《证券期货投资者恰当性贬责主义》挨次的机构类专科投资者。中信建投不因任何订阅或接受本订阅号内容的行为而将订阅东谈主视为中信建投的客户。

本订阅号不是中信建投筹商敷陈的发布平台，所载内容均来自于中信建投已认真发布的筹商敷陈或对敷陈进行的追踪与解读，订阅者若使用所载府上，有可能会因短少对完好意思敷陈的了解而对其中关节假定、评级、贪图价等内容产生污蔑。提请订阅者参阅中信建投已发布的完好意思证券筹商敷陈，仔细阅读其所附各项声明、信息清晰事项及风险领导，照拂相干的分析、预测大略成立的关节假定条件，照拂投资评级和证券贪图价钱的预测时辰周期，并准确交融投资评级的含义。

中信建投对本订阅号所载府上的准确性、可靠性、时效性及完好意思性不作任何昭示或默示的保证。本订阅号中府上、主见等仅代表起原证券筹商敷陈发布当日的判断，相干筹商不雅点可依据中信建投后续发布的证券筹商敷陈在不发布见知的情形下作出编削。中信建投的销售东谈主员、来去东谈主员以致极他专科东谈主士可能会依据不同假定和法度、选择不同的分析方法而理论或书面发表与本订阅号中府上主见不一致的市集褒贬和/或不雅点。

本订阅号发布的内容并非投资决策服务，在职何情形下都不组成对接受本订阅号内容受众的任何投资建议。订阅者应当充分了解种种投资风险，字据自身情况自主作念出投资决策并自行承担投资风险。订阅者字据本订阅号内容作念出的任何决策与中信建投或相干作家无关。

本订阅号发布的内容仅为中信建投系数。未经中信建投预先书面许可2026美加墨世界杯中国官方网页版，任何机构和/或个东谈主不得以任何状貌转发、翻版、复制、发布或援用本订阅号发布的一齐或部安分容，亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构、个东谈主或其运营的媒体平台接受、翻版、复制或援用本订阅号发布的一齐或部安分容。版权系数，违者必究。

]article_adlist--> 海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP